Инвесторы обсудили дивидендные политики российских публичных компаний

25-04-2018
Московская биржа совместно с Ассоциацией профессиональных инвесторов провела круглый стол с участниками рынка, эмитентами и инвесторами, на котором обсуждались дивидендные политики российских публичных компаний. Со стороны инвесторов в дискуссии приняли участие представители АПИ: East Capital, UCP, Prosperity Capital Management и УК Уралсиб.
Требование к наличию дивидендной политики эмитентов, чьи акции включены в котировальные списки первого и второго уровней, прописано в правилах листинга Московской биржи. В декабре 2017 года Биржа опубликовала методические рекомендации по составлению и реализации дивидендных политик публичными компаниями с целью повышения их инвестиционной привлекательности и обеспечения прозрачного механизма определения размера дивидендов.
В настоящее время все компании из первого и второго котировальных списков имеют дивидендные политики, однако далеко не у всех компаний дивидендные политики являются конкретными и однозначными. В частности, у 20% эмитентов, чьи акции включены в первый и второй уровень, отсутствует какой-либо ориентир по расчету дивидендных выплат. По итогам 2016 года 36% компаний из первого и второго котировальных списков не выплачивали дивиденды (по итогам 2015 года – 46%).
В то же время последовательные действия Московской биржи, направленные на улучшение корпоративных практик эмитентов, дают позитивные результаты: многие эмитенты задумываются над совершенствованием своих дивидендных политик и практик их реализации.
"Для повышения инвестиционной привлекательности многие эмитенты перешли на выплату промежуточных дивидендов: из 50 крупнейших российских компаний 15 - выплачивают полугодовые дивиденды, 6 – квартальные. Брокерские компании также начали обращать внимание инвесторов на компании, выплачивающие дивиденды, публикуя соответствующие рекомендации по дивидендным акциям. Очевидно, дивидендные политики становятся важным фактором в принятии инвестиционных решений", - отметила Анна Кузнецова, член правления -управляющий директор по фондовому рынку Московской биржи.
Мнение Анны Кузнецовой подтвердили представители инвестиционного сообщества. Инвесторы в первую очередь высказывали предпочтение в пользу простой и прозрачной дивидендной политики компаний и подчеркнули, что капитализация компаний, выплачивающих более высокие дивиденды, растет быстрее. У ряда крупных российских компаний низкий уровень долговой нагрузки, позволяющий им ориентироваться на более высокие дивидендные выплаты. По мнению участников дискуссии, развитие культуры управления капиталом способствует выработке разумного баланса между инвестиционными потребностями компаний и необходимостью обеспечивать привлекательный уровень дивидендных выплат.
В апреле 2018 года Московская биржа опубликовала на своем сайте чек-лист на соответствие методическим рекомендациям по составлению и реализации дивидендных политик, чтобы эмитенты могли провести самостоятельную оценку, насколько их дивидендная политика соответствует рекомендациям Биржи.
Следующим шагом по повышению прозрачности механизма определения размера дивидендов планируется введение с 2019 года требования к эмитентам о раскрытии на своем сайте дивидендной политики, а также дивидендной истории за последние пять лет.
Подробнее с рекомендациями по составлению и реализации дивидендных политик можно ознакомиться на сайте Московской биржи.